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周一早上，两人到了第一站，位于株洲的唐神股份。
厂区在株洲高新区，饲料和养殖一体化，养殖占大头，出栏规模在四家备选标的里不算大，但增速快。市值几十个亿，负债率偏高，现金流偏紧。四家里风险最大，但猪价一旦反转，弹性也最大。
董秘黎小姐在办公楼门口等着，看见林深和陈新石从车上下来，快步迎上来伸出手。
“林总，欢迎。一路开车过来的？”
“对，开车比高铁方便灵活一点。”林深握了握手，“这位是我同事，陈新石。”
黎小姐跟陈新石也握了手，笑着说：“陈总好。走吧，先去会议室坐坐？”
“咱们直接去猪场吧。”
猪场在厂区外面，建在一片地势偏高的台地上，周围是农田，没什么人家。还没进门就闻到一股氨气味，混着猪粪发酵的酸臭。
黎小姐从手提袋拿出两套一次性防护服和鞋套递过来。“进猪场要换防护服，防疫要求。最近非洲猪瘟闹得凶，消毒流程比以前更严了。”
林深接过来穿上，猪舍是标准化的双排对头式设计，中间过道，两侧猪栏。地面是漏缝地板，料槽里，饮水器是乳头式的。设备不算新，但维护得还行。
林深走到一排母猪栏前面蹲下来。几头母猪侧躺在栏里，肚子随着呼吸一起一伏，旁边几窝仔猪挤在一起吃奶。
“能繁母猪存栏多少？”他开口问道。
“大概两万五千头。”
“psy呢？”
“二十左右。”
他在心里把这个数字过了一遍。psy是衡量猪场繁殖效率的第一核心指标，也是评估养猪企业竞争力的关键数据，行业平均大概在二十上下，头部企业能做到二十二三。唐神在行业平均线附近。两万五千头母猪，乘以二十的psy，一年大概能产五十万头仔猪。
“psy二十，在行业里算中等，种猪是自己繁育还是外购？”
黎小姐的语气稍微多了一点底气，“公司从2008年就开始做种猪繁育了，核心种猪群大概三千头。psy虽然不算行业最拔尖，但稳定性好——自繁种猪不会因为外购带来疫病风险，在非瘟时期这点很重要。”
“料肉比呢，大概是多少？”
“大概二点八。”
二点八的料肉比在行业里算中等，不算差，但也还有优化空间。饲料转化率每提高零点一个点，一头猪的成本就能降二三十块，五十万头就是上千万的利润。
猪场场长老周不知道什么时候走了过来。穿着防护服，脚上套着雨靴，脸上晒得黑红。
黎小姐跟两人介绍这是她们的周厂长。
林深站起来看向他。“周厂长，这里的料肉比二点八，还能往下降吗？”
老周看了黎小姐一眼，黎小姐说，“林总是公司的机构投资者，有什么说什么。”
老周点点头。“能降，但空间不太大。一个是品种——种猪的遗传性能算中上，跟引进了最新美系和丹系种猪的大场比还有差距。另一个是饲料配方，为了控制成本，能量和蛋白水平配得偏保守。”
“不能调高？”
“调高成本就上去了。”老周说，“现在猪价这么低，多花一分钱就多亏一分。先保命，等猪价涨了再优化。”
林深理解这个逻辑。周期底部先活着，效率的事等回暖再补。他蹲下去看了看猪栏的漏缝地板，缝隙里有残留的粪污，不算太干净。又抬头看了看通风口，有几个风口明显被灰尘堵了一截。
“周厂长，通风是不是有点问题？氨气味比一般猪场重。”
老周顺着他的目光看过去，有点意外。“林总眼力好。那几个风口确实堵了，还没来得及清理。”
从猪舍出来，黎小姐带他们去了饲料厂。饲料厂在办公楼后面，空气中弥漫着一股豆粕的味道，混着玉米粉碎的粉尘。
林深站在门口扫了一圈。“黎总，饲料产能多大？”
“一年80万吨左右。”黎小姐指着生产线，“这边是猪饲料，那边是禽料。猪饲料占七成，禽料三成。主要供自家养殖场用，也外销一部分给周边农户。”