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临安府众安桥畔，有酒肆一间，名“醉月楼”。肆不甚大，然酒香殊异，闻者无不垂涎。肆主姓胡，名媚娘，年约二十许，容貌殊丽，眉目含春，然举止落落，有丈夫气。肆中无伙计，只媚娘一人，既当垆，又掌勺，又跑堂。说来也怪，无论客人多少，她一人皆应付得井井有条，从无差错。
有好事者问：“娘子何以不请帮手？”媚娘笑曰：“请人不如请己，求人不如求狐。”问者不解，媚娘亦不解释。
醉月楼有一奇：每日只卖三坛酒，卖完即关门。有人劝她多酿些，媚娘曰：“多酿则酒不精，酒不精则客不敬。吾卖酒，卖的是敬，不是醉。”此语传开，临安城中雅士纷纷前来，以一尝醉月楼之酒为荣。
然醉月楼最奇的还不是酒，是媚娘待客之道。有贫士来，她取粗碗，斟满一碗，分文不取；有富商来，她取玉盏，斟半盏，收银十两。富商不平曰：“何以贫士得满碗，我反得半盏？”媚娘曰：“贫士喝的是酒，你喝的是脸。酒不值钱，脸值钱。”富商哭笑不得，然心中叹服，再来时便不摆阔，只取粗碗。媚娘见了，反取玉盏，斟满一碗，分文不取。富商问何故，媚娘曰：“你今日没带脸来，只带了舌头来。舌头该喝满碗。”
此事传遍临安，醉月楼之名更盛。
一、狐来
媚娘之来历，无人知晓。只知三年前，众安桥畔忽开此肆，胡媚娘之名一夜之间传遍街坊。有好事者查其籍贯，媚娘曰：“妾本陇西人，遭兵乱，流落江南。”问其家人，媚娘曰：“父母早亡，无兄弟姊妹。”问其师承，媚娘曰：“无师，天成也。”
然细察媚娘行事，处处古怪。其一，肆中从不养猫。邻里皆养猫，独醉月楼无猫。有人问之，媚娘曰：“猫与我有仇。”其二，每逢月圆之夜，媚娘必闭门不出，肆中亦不点灯。有醉客月圆夜强行叩门，媚娘隔门曰：“今夜有客自远方来，不便相见。”次日问之，媚娘曰：“来的是我舅舅。”再问舅舅何在，媚娘曰：“走了。”其三，媚娘从不食鸡肉。肆中虽有鸡馔，皆伙计所做，媚娘绝不沾唇。有人强劝，媚娘曰：“食鸡者，必遭鸡报。”问者笑其迂，媚娘亦不辩。
最奇者，醉月楼后院有一株老桂，年岁不详，枝叶极茂，四季开花。花有异香，非桂非兰，闻之令人神思恍惚。媚娘每日晨起，必至树下焚香三炷，口中念念有词。有人窃听，只闻“阿翁”“阿婆”“诸位叔叔伯伯”等语，不知所云。
二、张生
临安有书生姓张名文远，字子静，家贫，然颇负才名。一日游众安桥，见醉月楼酒旗招展，不觉入内。媚娘见之，亲自取玉盏，斟满一碗，曰：“此碗不收费。”张生愕然：“无功不受禄，娘子何故？”媚娘曰：“君非寻常人。君身上有清气，非酒气。妾敬清气，不敬酒气。”张生益奇之，饮毕，取钱付账。媚娘不受，曰：“君若过意不去，改日再来。”张生遂去。
此后，张生每旬必至。初只饮酒，后与媚娘谈诗论词，渐成知己。媚娘虽为酒肆主，然腹有诗书，谈吐不俗。张生问其师承，媚娘曰：“幼时随先父读得几句，不成气候。”张生问其先父何人，媚娘曰：“先父是个卖酒的。”张生笑曰：“娘子卖酒，也算承父业了。”媚娘亦笑，然笑容背后，似有隐痛。
一夜，张生醉归，途经醉月楼后巷。忽闻桂树下有语声。张生驻足，潜听。只闻媚娘曰：“阿翁，三年之期将满，孙儿有一事相求。”一老者声曰：“媚儿但说无妨。”媚娘曰：“张生，孙儿意中人也。孙儿欲托终身，然恐他不信孙儿来历。”老者笑曰：“傻孩子，他若真心，何须问来历？他若问来历，便不是真心。”媚娘曰：“话虽如此，然孙儿心中不安。孙儿是狐，他是人，人狐殊途，恐遭天谴。”老者曰：“当年你父与你母，也是人狐相恋。天谴如何？你父为你母，甘愿化狐；你母为你父，甘愿失道。情之一字，天且无奈，何况人言？”
张生闻言，如遭雷击。狐！媚娘是狐！他踉跄后退，踩碎一片瓦。媚娘闻声而出，见是张生，面色骤变。张生指着媚娘，口不能言。媚娘垂泪曰：“君已闻之矣。妾本青丘狐族，因慕人间风雅，化形来此。君若嫌弃，妾即远遁，永不相见。”言讫，化作一道白光，投入桂树之下，杳然不见。
三、探狐
张生自媚娘消失后，日日来醉月楼前徘徊。肆门紧闭，酒旗不展，桂树依旧，然树下再无焚香之人。张生懊悔不已，心道：“她是狐如何？她是鬼如何？我只知她待我真心，我何曾待她真心？”乃作一诗，焚于桂树之下。诗曰：
卿本青丘客，偶来尘世游。
一壶春色暖，三载酒香浮。
我自多疑误，卿何决绝休？
桂花开又落，肠断醉月楼。
焚毕，桂树忽无风自动，满树桂花簌簌而落，如雨如雪。花雨中，媚娘现身，素衣如雪，泪痕满面。张生上前，一把拉住，曰：“媚娘，我错矣。”媚娘曰：“君不嫌妾是异类？”张生曰：“我嫌你是狐，你嫌我是人么？”媚娘破涕为笑，曰：“人比狐狡猾多矣。”二人相拥而泣。
自此，张生搬入醉月楼，与媚娘同居。肆中生意更盛，媚娘主外，张生主内。张生本贫士，然自入醉月楼后，容光焕发，文思泉涌，当年即中举人。临安城中皆传：“醉月楼有狐，狐能助人发科。”有贫士纷纷来求媚娘，媚娘皆以礼待之，然不轻许。有人问媚娘：“你既是狐，何以不施法术，使人皆富贵？”媚娘曰：“法术可使人富，不能使人贤；可使人贵，不能使人德。吾卖酒，不卖法术。吾助张生，因张生有德，非因张生是举人。”
四、狐族
媚娘与张生同居后，醉月楼后院的老桂树下，渐渐热闹起来。每至月圆，树下便多出许多异象：有时是几个白发老者对弈，有时是一群孩童嬉戏，有时是几个妇人刺绣。张生初时害怕，媚娘曰：“此皆妾之亲族。青丘狐族，与人无异，君勿惧。”张生遂与狐族渐渐熟稔。
狐族中有名“阿翁”者，乃媚娘祖父，年最长，道行最深。阿翁尝谓张生曰：“吾族居青丘千年，从不害人。然人间猎狐者，百年来捕杀吾族数百。吾族之血，染红青丘之土。媚娘之母，即死于猎人之手。”张生问：“既如此，何不报仇？”阿翁曰：“报仇易，化解难。吾族若报仇，人狐之争何时了？媚娘开此酒肆，便是要与人结缘，非结仇也。”张生闻言，肃然起敬。
又有名“阿婆”者，乃媚娘祖母，善酿。醉月楼之酒，皆阿婆所酿。阿婆曰：“吾酿此酒，用青丘之泉，临安之米，再加以月华三斗，桂露五升，故酒味异于凡品。”张生曰：“世人皆道醉月楼酒好，不知酒中有此苦心。”阿婆笑曰：“苦心不苦心，喝了便知。”
媚娘有一弟，名唤胡小七，年方十二，顽劣异常。常偷张生笔墨，在墙上乱画；又常捉弄来客，或偷其帽，或藏其鞋。张生欲责之，媚娘曰：“小七幼失父母，无人管教。君既为其姐夫，当教之。”张生遂教小七读书。小七初时不学，张生以糖果诱之，渐能识字。后竟能作诗，有句云：“人言狐狡我言痴，痴到深时便是诗。”张生大惊，曰：“此子将来必成大名。”
五、猎狐人