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第二天下午，林深坐在办公室里，面前的茶杯冒着若有若无的热气。
行情软件上宏讯在100块附近窄幅震荡，成交量比昨天稍微大了一点。他把K线图缩小看了一圈，没什么值得操作的地方，正准备关掉页面翻一翻团队上午交上来的报告，门被敲响了。
“进来。”
推门进来的是石智勇，四个新人里最年轻的一个，刚毕业不到一年，戴着一副黑框眼镜，他手里抱着笔记本电脑。站在门口，步子有些犹豫，像是拿不准这个时候该不该打扰。
“林总，您现在有空吗？”
“有。什么事？”
石智勇把笔记本电脑放在办公桌上，屏幕已经亮着，上面是一个的Excel表格。“我今天在跑5G行业的数据，搭了一个初步框架，想请您帮我看一下方向对不对。”
林深把茶杯往旁边挪了挪，示意他把电脑转过来。石智勇赶紧把屏幕完全转向林深，自己站在桌子这边，微微弯着腰。
“我看您之前在投决会上说过，科技板块是今年确定性比较高的方向，我就想着能不能从5G这个角度切入。5G牌照发放之后，基站建设已经进入高峰期，设备商的订单能见度应该是最高的。”
林深的目光落在屏幕上，表格的列数不少，从营收增速、毛利率、研发投入到现金流，每一项都做了标注，最右侧是一列“综合评分”。表格底部有一行汇总数字——筛选结果：135只。
“135只。”林深念了一遍这个数字，抬起头看着石智勇，“你用了哪些条件？”
石智勇站直了些，语速比平时快了几分。“业务相关性、财务质量、估值合理度、资金面验证、技术面验证，还有风险排雷。每一项都打了分，然后加权排名。”
“逻辑上没什么大问题。”林深靠在椅背上，“但你筛出来135只，等于没筛。”
石智勇愣了一下，嘴唇动了动，没说出话。
“A股5G板块一共就一百六十来家公司，你把一百三十四只都留下了，剔除的那三十家是已经ST的还是营收为负的？”
“主要是财务数据明显有问题的。”石智勇的声音低了一些，他已经意识到问题在哪了。
“财务数据有问题的当然要剔，但只剔这些是不够的。5G这个板块看着大，真正能跟着产业周期走的公司没多少。剩下的那一百多只里，有大半是蹭概念的，贴着5G的标签，但业务跟5G没有多少实质关系。”
林深指了指旁边的椅子，“你坐过来。”
石智勇赶紧把椅子拉过来，紧挨着坐在林深旁边。林深把电脑往两人中间挪了挪，在表格里新增了一列，列名叫“产业链分层景气度”。
他把5G板块从上中下游分开，最上游是芯片设计，基站和手机里的射频芯片、基带芯片，技术壁垒最高，国产替代空间也最大。中游是设备制造，基站设备、天线、光模块、网络主设备，订单驱动，业绩确定性最强。下游是运营商和终端应用，5G手机换机、物联网、车联网这些，确定性差一些但想象空间大。
“你现在的模型里没有区分上中下游，等于把不同景气度的公司放在同一个标准下打分，筛出来的结果没有参考价值”。