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最后一位发言嘉宾，明泽资本投资总监，崔金源。
林深正低头翻会议资料，听到“明泽资本”四个字抬起头来。他记得这个名字，去年在万国数据的投资者交流会上，好像遇到过这个机构。
但这个念头只是一闪而过，他的注意力很快被台上的内容拉走了。
崔金源站在台上，四十出头面容清瘦，PPT上的标题简洁到只有一行字：《机器学习与多因子模型的融合：从线性到非线性》。
“传统做量化的人，有一个很固执的毛病。”他开口第一句话就让台下安静了下来。
“我们总以为，自己手工调出来的参数是最优的。花了几天甚至几周跑回测，找出一组数字，比如均线用5日和20日，止损设在2%，成交量阈值是1.5倍——然后告诉自己，这个参数组合是历史数据验证过的最优解。”
林深听到这几个数字，手指在膝盖上停了一下。这正是他模型里的参数。一模一样。
“但问题在于，历史是会变的。”
崔金源的语气不紧不慢，像是在说一个被很多人忽略的常识。
“去年最好用的参数，今年可能让你亏到怀疑人生。因为市场的节奏变了。去年是趋势市，单边下跌，你设5日和20日均线，设2%止损，好用。今年变成震荡市了，价格反复在均线附近穿插，你的模型还在用去年的参数，结果就是今天开多明天开空，来回被割。”
台下有人笑了一声，随即收住了。林深没有笑。他想起自己之前那个震荡模型，在趋势市场里“捡了芝麻丢了西瓜”，被王鸣一句话点醒。
现在他换成了趋势模型，但如果市场节奏再变呢？他的参数还是死的。崔金源说的每一个字，都像是在点他。
“所以我们做了一件事——让模型学会自己调参数。”
崔金源翻到一张对比图。两条净值曲线，一条是固定参数跑的，收益22%，最大回撤15%。
另一条是动态参数跑的，收益34%，最大回撤14%。同样的因子、同样的数据，只是把调参的方式从“手工固定”改成了“模型自己调”，收益提升了十二个百分点。
林深盯着那张图，手指在膝盖上攥紧了。
十二个百分点。
他的最新模型回测收益是31.7%，比崔金源他们的固定参数的收益高多了。如果再加上十二个点，他在心里快速跑了一遍，数字跳出来的时候心跳也跟着快了一拍。但他很快压住了。回测是回测，实盘是实盘，这个道理他比谁都清楚。可即便如此，十二个点差距也让他不禁坐直了身子认真听。
“核心思路不复杂。”崔金源顿了顿，像是在想怎么把话说得更直白。
“市场有两种状态——趋势强的时候和趋势弱的时候。趋势强的时候，60日均线是很好的判断标准，价格在线上就做多，在线下就做空，简单好用。”
“但趋势弱的时候，60日均线就太迟钝了，价格反复在均线附近穿插，等你确认信号的时候行情已经走了大半，你追进去刚好被套。”
林深心里咯噔了一下。这正是他模型最近遇到的问题，螺纹钢在三千一附近来回震荡，60日线还在三千二百五，距离现价一百多个点，模型一直在等信号，但信号迟迟不来。
均线太迟钝了。崔金源的话像一把刀，精准地切在他模型最难受的位置上。
“所以我们让模型根据市场的状态，自动调整用哪条均线。”
崔金源继续讲，“趋势强的时候用短周期，灵敏一点，比如5日和20日；趋势弱的时候用长周期，稳一点，比如10日和30日。不是固定的，是活的。均线自己会变，止损幅度自己会变，成交量阈值自己会变。模型不再是一套死参数，而是一个能感知市场节奏的活系统。”
活系统。
这三个字砸进林深的脑子里，像一块石头砸进平静的湖面，激起的不是涟漪，是巨浪。
不是一个固定的阈值。是让模型根据市场状态自己选。
趋势强的时候，ADX大于30，均线用短周期，灵敏出击；趋势弱的时候，ADX在20到30之间，均线用长周期，稳扎稳打。
ADX小于20的时候，干脆不开仓，趴着等。止损幅度也可以动态。波动大的时候放宽一点，别被震出去。波动小的时候收紧一点，保护利润。
成交量阈值也一样，趋势强的时候放量标准可以低一点，趋势弱的时候必须严格放大。
林深在心里把整个模型的参数过了一遍。均线周期、ATR止损系数、ADX阈值、成交量倍数五个参数，每一个都可以做成动态的。不需要同时动，可以先从均线周期开始，让模型根据ADX自动切换。等这一步跑稳了，再把止损和成交量也加进去。