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林深在笔记本上记下来。客单价差距很大，说明NCCloud是大客户战略，U8Cloud是中小客户走量。
“大型企业客户的渗透率，目前到了多少？”
刘波犹豫了一下。“这个没有精确统计。但国内大型企业集团，至少一半以上是我们的客户。央企的覆盖率更高。”
“那未来的增长空间在哪里？”
“存量客户的增购和升级。很多客户只买了财务模块，生产、采购、销售模块还没上。另外就是云转型带来的客单价提升。”
林深点了点头。这个逻辑跟建云科技类似——云转型不仅仅是收费模式的变化，更是客单价的提升。
“NCCloud和U8Cloud的客户重叠度高吗？”
刘波想了想。“有一定重叠，但不高。NCCloud的客户主要是大型集团，U8Cloud的客户主要是中型企业。两条产品线定位不同，覆盖的客群也不同。”
“那两条产品线之间的迁移情况呢？客户从U8Cloud升级到NCCloud的比例是多少？”
刘波愣了一下，显然这个问题他没想到。
“这个……比例不高。大部分U8Cloud的客户规模不够大，用不上NCCloud的功能。但也有少部分成长性好的客户会升级。”
林深在笔记本上记下来。这个问题是他临时想到的，但问出来的答案有价值，两条产品线定位清晰，不存在内部竞争。
“最后一个问题。”林深合上笔记本，“刘总，您觉得华友软件最大的护城河是什么？”
刘波沉默了几秒，然后笑了。
“客户粘性。ERP系统一跑就是十几年，客户的所有核心业务流程都跑在上面。换系统的成本太高了，不仅是钱的问题，是整个团队要重新学、重新适应。没有哪个客户会轻易换。”
“那云转型之后，这个护城河还在吗？”
“在，而且更深了。”刘波的语气很笃定，“以前客户买断软件，几年不升级，我们跟客户的联系就断了。现在客户每年付费订阅，我们每年都要提供服务，联系更紧密。客户的流失成本更高。”
林深点了点头。这句话他记下了。
调研结束，已经快十二点了。
刘波留他吃饭，林深婉拒了。“下次，下次我请刘总。”
走出华友软件的大门，林深站在门口，回头看了一眼华友软件的那栋写字楼。上地的天空很蓝，阳光很烈。
回到酒店房间，他翻开笔记本，把今天的调研笔记又过了一遍。
华友软件的关键信息：云转型加速，续费率90%以上，研发投入占比20%，客户粘性极强，两条产品线定位清晰，云转型后护城河反而更深。这家公司的基本面比他预想的还要扎实。
周四上午，林深从北京飞到了上海。他打了辆车，直奔浦东。
建云科技的总部在张江，一栋灰色的写字楼。林深在附近找了一家酒店住下，没有急着准备明天的调研，而是坐在窗前，把笔记本翻到最后一页。
上面写着一行字——“1600万，怎么办？”
这个问题他想了很久。从北京到上海的飞机上，他一直在算。
别人在看电影、睡觉，他在脑子里跑数字。空姐发餐的时候叫他两声才反应过来。