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周秉昆在之前的几个世界都炒过股。
白敬业在1960年代末的香港，深度参与过这轮牛市。
所以1969年12月的香港股市，对他来说非常熟悉。
没有屏幕，没有即时报价。
经纪行在摆花街一栋旧楼的二楼，墙上挂一块黑板，粉笔写着几只股票的报价，擦了写，写了擦。
买卖靠电话下单，成交后经纪行记单子，实物股票锁在保险柜里。
炒股这件事的底子没变——资金和人心的博弈。
钱涌进来，人心往上走，股价就涨；
钱撤出去，人心一慌，股价就塌。
白敬业的记忆里，1970年、1971年、1972年，港股连涨三年，是一轮大牛市，直到1973年3月才会崩。
恒生指数从1969年底的150点左右，一路爬到1973年3月的1774点；
然后一头栽下去。
这些日子，周秉昆记得清清楚楚。
上涨的核心逻辑，是华人资金与散户入场。
远东交易所1969年12月17日开业，是这轮行情的制度起点。
它用中文交易、门槛更低，把原本被英资“香港会”挡在门外的华资企业和普通市民放了进来。
1970年港股总成交额达到约60亿港元，比1969年的25亿翻了一倍多。
当年新股上市多达25家，认购踊跃，挂牌后股价普遍超越底价数成甚至数倍。
谁在涨？
新股与华资概念。
上涨标的，主要是新上市的华资企业。
保华建筑、美丽华酒店、南联实业、环球电子等在1969至1970年上市的公司，超额认购数十倍到数百倍。
周秉昆知道，最省事、最稳妥的方法，是动点杠杆，买入股指期货。
可惜，恒生指数期货要到1986年才有，现在只能炒股票。
至于实物期货，1975年香港才成立期货交易所，最初交易的是棉花、原糖、大豆和黄金期货。
所以1969年底的香港，连一个能让周秉昆“试手”的期货品种都没有。
新股与华资概念是这轮牛市的主力。
新股明年才陆续上市，今年最后几个交易日，周秉昆只能购买已经上市的华资上市公司的股票了。
香港股市的华资上市公司数量，目前是16家。