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林深盯着铜的供需数据，心里清楚，赛道逻辑成立，只是第一步。
赛道好，不代表板块里每一家公司都值得买。同样是做铜，各家的家底天差地别。有的站在上游，坐拥矿山，铜价一涨，钱哗哗进账；有的挤在下游，帮人加工，铜价涨了，自己买料也更贵，两头一挤，赚的还是那点辛苦钱。
真到了铜价涨起来的那天，站在不同位置的人，命完全不一样。
他得从行业，一步步走到个股上去。
说实话，这一步，他心里是有点没底的。
将近一年没亲手给基金挖过票了。这一年他带团队、管组合、做短线，看的东西不少，可真要重新回到研究员那个位置上，从零开始，把一个板块、一家公司一点点扒开，他居然觉得手有点生。
那种感觉，像是一个很久没下场的人，重新站到了球场上。动作还在，肌肉记忆还在，可真要发力，总得先找找感觉。
他深吸了一口气，把那些杂念压下去，先立了条规矩。
头一条，得是手里真有矿的公司。别管它报表上营收做得多大，得看它能不能自己把铜从地里挖出来。只有这种公司，铜价涨了才真正吃得到肉。
再一条，这矿不能是一潭死水。现在能挖多少，两三年后还得能挖得更多。铜价涨一截，产量再涨一截，两头一起往上走，利润就不是加出来的，是乘出来的。行话管这个叫戴维斯双击。反过来，手里就那几座老矿，产量到顶了，铜价涨上天它也挖不出更多来，只能干赚价格那一份，弹性差一大截。
还有一条，家底不能全押在一个地方。要是整家公司就指着一座矿过日子，那座矿哪天出点事——地底下的事、官司的事、人家国家政策的事，哪一样都能让它一夜停摆。这种公司，业绩太脆，大资金不敢往里面放太多钱。
这几条，林深没写在笔记本上，全在心里摆着。他打开行情软件，把A股里跟铜沾边的公司，一只一只往外拎。
拎着拎着，那种熟悉的感觉，慢慢回来了。
先拎出来一批做冶炼的。
这类公司有个特点，营收大得吓人，动辄几百亿，看着特别唬人。可你要是往里细看，就明白了——它们自己不挖矿，买的是别人的铜精矿，回来烧一烧、炼一炼，赚的是微薄的加工费。
林深随便点开一家，翻到它的利润表。营收那一栏，几百个亿，排场十足。再往下看到毛利那一栏，数字一下缩成了可怜巴巴的一小截。铜价涨了，它买原料的成本跟着涨；铜价跌了，它手里的存货先吃减值。两头受气，赚的永远是中间那点加工的钱。
这种票，营收是虚的，利润是薄的。林深看都不多看，直接划掉。
再拎出来一批小矿企。
这类公司，多半就一两座矿，储量大不到哪儿去，手里也没个在建的大项目。它家底就那么大，现在的产量已经是极限了，往后也没多大盼头。
林深把几家小矿企的产量数据拉出来看了一眼，心里叹了口气。铜价涨，它们能跟着喝口汤；可真要算业绩空间，一眼就望到头了。没有新矿，就没有增量，没有增量，就没有双击。光靠价格那一下，赔率不够。
排除。
还有几家海外的中小铜矿标的，资源储量倒是不错，可公司体量太小，一天成交不了多少。你进去的时候，还能悄悄买；等哪天想走了，一挂单，砸的就是自己的盘。大资金根本没法在里面腾挪。
这几家，也不是他的菜。
林深一批一批地过，屏幕上的列表，越筛越短。
他心里清楚，越往后，剩下的越少，机会也越清晰。可越清晰，他越不敢大意。这一票，不是给团队的，是给他自己的。看走眼一次，别人不知道，他自己那关过不去。
筛到最后，剩下的没几家了。都是手里有自产铜、往后还有扩张计划的龙头。
他把这几家并排摆在屏幕上，一家一家比。
有一家，铜的储量是真高，攥着个大家伙，可那个在建项目拖得太久，两三年内根本出不了产量。他点开那项目的公告，进度还停在前期建设几个字上。逻辑是好的，兑现太慢。他眼下要的不是这种画饼的，是那种明后年就能看到产量往上蹿的。
又有一家，矿的品位偏低，挖一吨铜花的成本比别人高一截。林深算了算它的成本线。铜价涨的时候，它也能跟着赚；可万一铜价往后回一回头，跌到它成本线附近，它的利润缩水比谁都快。这种成本结构，太脆，扛不住波动。