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他翻到下一页。
“早年西方国家把MO源列为对华禁运的战略物资。国内长期依赖进口，价格被国外厂商牢牢控制。后来有人突破了技术封锁，把MO源国产化了。”
屏幕上出现了魏祥清的照片。
“魏祥清，南京大学教授，在实验室里泡了十几年，把MO源的合成和纯化技术啃了下来。退休之后，他没有安享晚年，带着技术出来创业。六十六岁创业，七十七岁公司在A股上市，也是国内高校科研成果产业化的代表性人物。”
林深把魏祥清写进报告，不是因为想讲一个感人的故事。创始人本身就是基本面的一部分。一个在行业里深耕了三十多年的人，对技术的理解、对市场的判断、对风险的把控，跟那些跨界过来蹭概念的老板完全不同。
“公司现在有三块业务。”
他翻到MO源那一页。“MO源。基本盘。国内市占率超六成。虽然受LED行业周期影响，但东大光电已经在往5G射频芯片方向拓展客户，逆周期还能实现小幅增长。去年营收2.98亿，占65%。”
翻到电子特气那一页。“高纯电子特气。去年营收1.57亿，同比翻了一倍多。毛利率62%。已经进了华芯国际的供应链。这是第二条增长曲线，已经跑通了。”
再翻到光刻胶那一页。“ArF光刻胶。国家02专项重点攻关项目。湖州产业园已经在建，年底建成国内首条产线。全球能做的公司一只手数得过来，基本被日本企业垄断。”
林深最后一页。
“我按照分部估值法，MO源给周期股估值，电子特气给成长股估值，光刻胶暂时不给估值——等产线跑通、客户验证通过再重新评估。综合下来，目标价比现价有60%以上的空间。”
会议室安静了几秒。
江哲先开口，问的是估值模型里的几个参数。营收增速假设的依据、折现率为什么取9%、可比公司选了哪几家。林深逐一回答。江哲听完，在笔记本上写了几笔，没再追问。
刘志远放下茶杯。“MO源和电子特气这两块逻辑没问题，光刻胶的不确定性比较大，但你没给它估值，这个处理方式我认可，风控这边没有意见。”
陈默翻了翻面前的报告，手指点在光刻胶那一页上。
“林深，有个问题我想确认一下。”
“你说。”
“报告里把创始人的因素写进报告里。”陈默抬起头看着他，“这些内容在投资决策里占了多少分量？你的判断有没有带主观因素？”
“有一点。”林深没有否认。
会议室里有人抬起头看着他。
“我确实很钦佩这样的企业家，但不是因为钦佩才推这只票。”林深看着陈默，“东大光电的基本面摆在这里。国内第一，全球前三。MO源基本盘稳，电子特气第二增长曲线已经跑通，光刻胶是未来的弹性。这三块业务拆开看，每一块都有数据支撑。”
他停了一下。
“光刻胶这个方向很多人不敢碰。技术门槛高投入周期长，失败概率极大。但魏祥清去做了，他选了更难的方向继续往下走。”
“而且光刻胶产业园已经在建了，这是已经有研究成果才会有的动作。打个比方——你家里连菜都没有，会起锅烧油吗？”