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王鸣凑过来看了一眼，皱了皱眉。“还真是。这几个月份市场波动都很大，按理说应该赚更多才对。”
“所以我也不确定。”林深说，“我只是把数据标出来了。”
王鸣在笔记本上记了几笔。“还有别的吗？”
林深又翻了几页。“还有一个。你们行业轮动策略，在换仓频率高的时间段，滑点明显比平时大。不是大一点，是大很多。你们用的是固定滑点假设吗？”
“对，回测的时候按万分之三算的。”
“实际可能不止。”林深指着那几行数据，“你看这几个时间段的实际成交价和信号价的差距，平均在万分之五以上，有时候到千分之一。你们的利润被滑点吃掉了一大块。”
王鸣把这几条也记了下来。“行，我回头跟赵总汇报。”
林深继续往下看，又发现了一些细节，但都不算大问题。他把所有异常点整理成一份简单的对照报告，标注了时间、策略名称、异常类型和可能的原因猜测，打印出来。
下午五点，赵建设从里屋走出来。
“弄完了？”
林深把打印好的文件递过去。“赵总，你看一下。有一些异常点，我都标出来了。”
赵建设接过来，一页一页地翻。翻到第三页的时候，他的手指在纸面上停了一下，盯着那几行滑点数据看了好几秒。然后他合上报告，看了林深一眼。
“来我办公室。”
两个人走进小隔间，赵建设关上门，在椅子上坐下来。他把报告放在桌上，用手指点着上面标注的那几个异常时间段。
““这份数据对照，对我们很有价值。你给我们帮了忙，我也不跟你绕弯子了。”
赵建设笑了笑，看向林深。
“现在说你的问题。”
林深坐直了一些。
“你的策略，是原创的吗？”
林深愣了一下。“不是。核心逻辑是市面上常见的。”
“你的模型是独一无二的吗？”
“也不是。”
赵建设点了点头。“我问你，高波动的时候，市场上什么最多？”
林深想了想。“交易量最多。”
“还有呢？”
“波动最大。”
“还有一个点。”赵建设看着他，“跟你做同样事情的人最多。”
林深听到愣了一下。
“高波动的时候，所有做趋势跟踪的资金都会冲进来。大家都看同样的信号，都在同一个时间点下单。市场容量就这么大，门就这么宽，人人都想挤出去，谁也跑不快。你的成交价被推高，你的滑点被放大，你的利润被吃掉。”
赵建设稍微停顿了一下，继续说道。
“不是你的策略在高波动环境下不行，是一个好的策略被市场验证后，别人就会根据你的蛛丝马迹找到规律然后跟你做同样的策略。这就是策略同质化。你的策略不是原创的，不是独一无二的，别人也能写出来。当所有人都盯着同一个信号下单的时候，这个信号就不值钱了。”
林深坐在那里，把这句话在脑子里过了一遍，困扰他许久的迷雾终于揭晓了，自己怎么没想到呢。
不是策略错了，是赛道太挤了。